INFORME SEMANAL – 04/11/2019

BONOS – INFORME SEMANAL – 04/11/2019

BONOS EN PESOS:

El BCRA informa su intención de llevar la tasa de referencia hacia el 60% anual.

La tasa de política monetaria quedó en 67.003% con una baja de 100 p.b. (1.00%) respecto del cierre semanal anterior.

La potencial baja de tasas favorece a los bonos ajustados por CER respecto de los bonos a tasa variable.
Se observa en la semana esta situación que en los últimos dos días se acrecentó en el DICP.

Si el Gobierno Nacional pudiera dominar la crisis no hay duda que los bonos ajustados por CER deberían tener una importante caída de rendimientos, es decir una fuerte suba de precios.

BONOS EN DÓLARES:

Continúa el arbitraje a favor de los bonos con legislación doméstica respecto de los de legislación extranjera.
Esta situación se ve con mayor claridad en las cotizaciones en dólares donde el A2E2, A2E7 y el AC17 muestran fuerte caída mientras que los locales tienen fuerte suba en su precio.
Se muestran ya diversos mercados por el nuevo régimen de negociación de divisas que muestra incipiente limitación.

Se movieron con ligera variación semanal los bonos en dólares.

En el gráfico superior se observa la evolución de los rendimientos de los bonos en dólares desde el 25 de octubre (curva punteada verde) contra el cierre del 1 de noviembre (curva rayada roja).
Se observa poca variación de rendimientos con subas de precios, principalmente, en el tramo corto de la curva.

Ligera suba del riesgo medido por J.P.Morgan.

El viernes 28 de octubre el riesgo país medido por JP Morgan se encontraba en 2146 p.b. mientras que cierra el viernes 1 de noviembre en 2278.
Respecto de la variación en cinco ruedas el riesgo país subió 132 p.b. (1.32%)

Importante suba de la paridad cambiaria medida a través de las cotizaciones en pesos y dólares de los principales bonos.

El dólar implícito es el que resulta de dividir la cotización en pesos de cada bono por su cotización en dólares.
El desdoblamiento del mercado genera varios valores del dólar con fuerte discrepancia con el mayorista.